Страница 65

Основы Экономической Деятельности

Срок окупаемости рассчитывается как с учётом, так и без учёта налогов на прибыль.

14.3.4                      Динамические методы оценки эффективности инвестиций

Экономическая эффективность инвестиций зависит от 3-ёх видов деятельности:

1)      инвестиционная – включает вложение в основные фонды (затраты на здания, сооружения, машины, оборудование, передаточные устройства), а также в оборотный капитал;

2)      текущая – включает материальные затраты (сырьё, материалы, топливо, энергия), начисленную амортизацию здания и оборудования, выплату процентов по кредитам, налоги, сборы, а также прибыль;

3)      финансовая – включает расходы на собственный капитал, а также краткосрочные  и долгосрочные кредиты, выплату дивидендов.

По каждому виду деятельности в каждый период (шаг) инвестиционного проекта осуществляются расходы и приходы реальных денег по каждой статье затрат:

П – приток; О – отток.

Разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трёх видов деятельности (инвестиционной, текущей и финансовой) на каждом шаге расчёта называется сальдо реальных денег:

Необходимым условием принятия инвестиционного проекта является положительность сальдо реальных денег в любом временном интервале, когда инвестор осуществляет затраты или получает доходы. Отрицательная величина сальдо реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения инвестором дополнительных собственных или заёмных средств.

Методы приведения разновременных затрат и результатов к одному периоду времени:

Учёт фактора времени в динамических методах осуществляется с помощью инструментария финансовой математики.